郑棉期货：长阳破关，多头主导格局明确
6月17日，郑棉期货市场迎来久违的爆发式上涨。主力合约CF2609开盘报15885元/吨，盘中快速冲高至16090元/吨，盘终上涨240点，报收于16005元/吨，涨幅达1.52%。成交量显著放大至533228手，持仓量减少20666手至568843手。次主力合约CF2611报收于16230元/吨，上涨255元，远月领涨格局延续，显示市场对中长期供需收紧的预期更为强烈。
从技术形态看，一根长阳线同时突破10日均线、20日均线及16000元整数关口三大阻力位。本轮反弹自6月11日终结七连阴以来，累计涨幅已超400元/吨。不过需要清醒看到，下游需求延续淡季特征，订单数量无明显起色，纺纱利润持续承压，纺企延续随用随买策略。
纽约期货：地缘缓和+天气忧虑，ICE五连涨
6月16日，ICE棉花期货大幅收涨。7月合约报75.01美分/磅，涨158点;12月合约报77.75美分/磅，涨94点。成交量增加8221手至54348手。
上涨核心驱动力来自多重因素共振：美伊达成和平协议缓解地缘风险、通胀预期回落对棉花消费形成利好;美国主产区得克萨斯州天气形势急转直下，沿海地区遭遇暴雨侵袭而西部仍偏干旱;美元走弱令以美元计价的棉花对海外买家更具吸引力。USDA
6月供需报告确认全球2026/27年度供需格局趋紧，期末库存大幅下调超70万包，为国际棉价提供基本面背书。市场关注焦点已转向本周美联储议息会议决定及随后的美棉出口数据。
棉价跟踪：内外盘共振上行
6月17日，进口棉到港均价(M指数)85.92美分/磅，较16日涨0.91美分/磅，折1%关税进口成本14263元/吨，折滑准税进口成本14729元/吨。国内3128棉均价(B指数)报17512元/吨，较16日涨140元/吨。中国棉花价格指数CC
Index
3128B报17405元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17600元/吨，涨143元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2609)报1220元/吨，较16日下跌20元/吨。
当前期现基差仍处于约1400—1700元/吨的历史偏高水平，期货相对现货存在明显低估，高基差结构既限制了期货下行空间，也为逢低买盘提供了安全边际。
国内棉市：淡季深水区，纺企“断臂求生”
据河南、山东、江浙等地部分棉纺企业反馈，虽然6月中旬以来郑棉迎来反弹，但内地企业C40S及以下支数棉纱线盈利空间仍十分有限。棉纱出厂价延续6月上旬回调势头，加大对老客户让利已成行业常规操作。粗支纱因对应冬春季订单，目前正值内销淡季，价格下调力度相对更大。
江苏徐州某规模以上纺企透露，6月上中旬以来广东、浙江、福建等沿海地区新增棉纱订单明显不足，C32S、C40S高配棉纱销售减缓，溯源棉纱也出现“量价”双降。相较新疆地区棉纺厂及内地品牌大厂，中小纱厂淡季冲击尤为显著。
从数据来看，6月17日内地C32s环锭纺纱价格报23915元/吨，而内地3128皮棉到厂均价已涨至17820元/吨，纺企C32s环锭纺即期利润为-1237元/吨——每纺一吨纱亏损超过1200元，这在行业历史上并不多见。
面对成本高企与需求疲软的双重挤压，内地纺企采取“两条腿走路”策略：一方面被动减产降产能，另一方面加大让利优惠力度留住老客户。同时，随着美伊签署和平协议，PTA、涤纶短纤等化纤原料价格大幅回落，部分纺企计划加大涤棉、涤粘、棉麻等混纺纱及化纤纱生产，以分担纯棉纱产销压力。
从采购端看，...
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