三季度业绩进一步回暖 车企集体开启末季冲刺

从上市车企的财报来看，第三季度车市明显回暖。

从营收角度衡量，仅有ST海马、*ST夏利、北汽蓝谷、*ST力帆四家乘用车企三季度仍是同比负增长，而此前一度陷入困境的上汽集团也终于在出师不利之后重回正轨，三季度营业总收入为2149.2亿元，同比小幅增长2.8%。

大部分A股上市车企的营收增长幅度更大。例如，比亚迪、长安汽车、江淮汽车三季度营业总收入分别同比增长40.7%、51.3%、48.3%。

而在归母净利润方面，车企恢复得则更为明显。数据显示，今年第三季度，仅ST海马和北汽蓝谷亏损增加，其他几家车企有的亏损减少，有的扭亏为盈，更多的则是盈利增加，其中，比亚迪大幅增长13.6倍，广汽集团和江铃汽车分别增加89.5%、52.6%。

得益于对成本的长期管控，汽车行业能够在特殊市场环境下使净利润的表现优于营收。此前，乘用车市场联席会的数据也显示，随着疫情逐渐受控，汽车业经效同比增速，已经呈现利好先兆，利润先于营收，由负转正。“1-8月，实现利润总额3084.3亿元，同比微增1.5%；营业收入47887.1亿元，同比下降1.4%。”

不过，疫情影响的阴霾仍未散去。对于不少车企而言，尽管三季度的业绩有所回升，但前三季度的整体表现却差强人意。数据显示，11家乘用车企中，仅有江铃汽车和比亚迪前三季度的归母净利润是同比增加（剔除扭亏为盈）的，这也让这两家车企在二级市场上饱受追捧，比亚迪股价接连上涨，而江铃汽车近期更是收获了多个涨停板。

上汽集团、广汽集团、长城汽车等规模车企前三季度的净利润同比则尚未转正，分别下降19.9%、21%、11.3%；而长安汽车尽管扭亏为盈，但主要是投资收益所得，扣非后净利润为-20.98亿元，只是亏损幅度同比下降40.63%；另外，北汽蓝谷、ST海马的亏损幅度甚至还有明显增加。

与整体市场相比，A股整车企业的表现分化明显，而基于前三季度的业绩，各车企对全年目标的设定也并不相同。例如以往增长还比较稳定的上汽，今年的目标便是“跑赢大盘”，而反映到财务上具体是何表现，上汽并未明确表示。

华创证券发布的研报表示，三季报显示诸多汽车上市公司录得超市场预期的业绩增长，这主要体现了汽车行业超预期的销量恢复、超预期的利润率弹性。

该机构认为，2021年考虑经济恢复带动中低端需求恢复，换购峰带动中高端需求加速释放，行业景气继续向上，预计景气度维持至少一年，车企及零部件盈利改善预计也将持续。而在汽车景气向上的周期内，估计将看到一批有竞争力的自主车企及零部件企业的经营再上台阶。

疫情阴霾过后，国内汽车市场的确以较快的速度恢复，尤其是进入下半年以来，汽车销量几乎是全面回升。乘联会数据显示，今年第三季度，国内车企批发销量为544万辆，同比增长6%。

而刚刚过去的10月，汽车销量继续向好。根据乘联会的周度数据，10月1-25日日均批发销量为4.47万辆，同比增长10%，不过，环比下降12%。从目前的数据来看，车市“金九银十”更多集中在9月。

分析显示，10月车市仍体现出明显的向好趋势，而随着经济加速恢复，居民收入持续增加，年底预计还将出现全年最大购车需求潮。尽管目前来看，车企的销量走势仍是平稳推进，但终端的周度零售节奏却更快，体现出行业需求较好。

而在市场本身已经恢复的情况下，仍有利好政策出现。近期，上海市对外地牌照进行了“限行”规定的升级，一方面，从11月2日起，内环高架上外牌限行时间加长，另一方面，明年五一假期之后，内环地面道路也将开始限时开放。这直接刺激了一波新车消费需求的释放。

21世纪经济报道记者此前了解到，新规发布的当周，上海新能源汽车销量便出现了明显的增加，个别门店的销量甚至比平日暴增数倍。11月2日，二手车线上拍卖平台天天拍车也发布报告表示，10月的最后一周，平台上上海地区的日均成交量激增60%——被限行新规影响的上海外牌车主，已经迫不及待地卖车换新，这将进一步提升新车的销量。

作为尚处于发展初期的新兴业态，新能源汽车目前的销量和保有量还不算高，不过在产业的长期发展规划中，未来新能源汽车将在汽车市场中占据重要的地位，11月2日发布的产业规划中，2025年新能源汽车新车销量的目标是，在总体新车销量中占比25%。未来，新能源汽车将成为车市增长的重要引擎。

而今年来，多家车企已经加快了新能源汽车产品的上市步伐，造车新势力开启交付，或者已经推出旗下第二款、第三款车型，而传统车企也在争取尽快地发布基于纯电平台研发的新车型——在特斯拉以及比亚迪等先行者的开路之下，新能源汽车有望接过车市增长的“接力棒”。