中科创星张辉：坚持独立判断，系统化 布局商业航天等细分赛道

张辉表示，长期以来，中国制造业发展在不断学习发达国家的经验。国内的制造业大而全，但却不能说是非常强，在高端制造领域与国外仍有差距。近年来，这种情况正在改变。

一方面，劳动力成本、生产成本等的上升推动着产业升级，生产更高附加值、高科技含量的产品，这也是政策鼓励的方向。另一方面，从市场发展的角度来说，过去的工业产品解决了人们消费从无到有的问题，但现在人们追求功能更丰富、设计更美观的产品，对更高端产品的需求越来越旺盛。

同时，近两年由于国际形势的变化，一些高端制造产品的进口被限制，进口替代需要越来越大，这也倒逼国内先进制造企业快速发展，大量风投基金、产业资本向这个方向涌入。

对投资机构来说，哪些细分行业领域将更有机会？张辉认为，在手机、家电、传统汽车等领域，国内的产业链已经非常成熟，同时出现了很多有积淀的企业。新企业进入有较高的资本和市场门槛，创业投资的机会也比较少。

新兴行业或传统行业的革命性迭代，是创业公司的机会所在。比如在新能源汽车领域，虽然说做主机的门槛比较高，一般创业公司很难轻易尝试。但在电池系统、动力系统、多媒体系统、线控系统等配套产业链，对创业公司来说还是有机会的。同时，商业航天、无人驾驶等新行业的出现，也可以培育出完整的产业链，创业公司拥有成长的时间，也带来大量的创业投资机遇。

“独立判断能力很重要，”张辉说，“不需要谁告诉我们什么是风口，什么是有价值的。我们始终坚持围绕硬科技，在先进制造领域进行一系列布局，构建认知壁垒，最终等来了风口。”

近两年大热的商业航天领域，是中科创星重点布局的行业之一，其已经在该领域投资了九天微星、微纳星空、中科宇航、天擎航天等十多家企业。张辉表示，商业航天领域具体可以分为基础设施建设和应用两方面，它们背后的投资逻辑却完全不同。

在基础设施领域，中科创星已经投资了发射场、火箭、卫星、测控、元器件、地面接收设备等细分赛道，几乎是全产业链式布局。张辉表示，在筛选这类项目时，要选择有相关工作经验同时又有创新精神的创业者。

“航天是非常严谨的、技术含量高的系统性工程，涉及财产安全和生命安全，所以必须要选择有深厚积淀的创业者。同时，创新精神也非常重要。如果创业企业做的是和体制内差不多的产品，最后只能是产能过剩，导致恶性竞争。我们需要和体制内有差异化的产品，才真正有市场价值。”他说。

目前，中科创星在基础设施端的布局已经基本完善，机构正加强在应用端的布局。张辉表示，应用端对创业者的要求完全不同，真正的核心点在“用”上。这要求创业者摆脱制造思维、生产思维、技术思维，其需要有客户思维和商业思维，真正理解行业、市场和客户的需求，才能够真正创造价值。