截至目前，已有森马、安奈儿以及金发拉比三家童装上市公司发布了2019年业绩快报，均出现营收或者净利润下滑的情况。童装行业的调整期已到来?
业绩表现欠佳
近日森马发布的2019年业绩快报显示，报告期内公司营业收入为193.59亿元，同比增长23.15%;净利润为15.46亿元，同比下降8.72%。欧睿信息咨询公司的数据显示，森马旗下童装品牌巴拉巴拉在我国市场占有率为5.6%，位居第一。
近几年森马依靠童装业务实现营收稳步增长，但中国商报记者注意到，森马业绩增速已出现放缓趋势。记者查询该公司财务数据发现，2018年一季报、中报、三季报以及年报显示，森马净利润增长率均保持在25%左右。但进入2019年以后，这一指标从一季报的11.06%降至三季报的2.79%。与此同时，该公司自2018年下半年以来，经营性现金流净额持续同比下滑。2019年中报显示，森马经营性现金流净额为-4.18亿元，同比大降4923.40%，现金流压力不断增大。此外，该公司应收账款和存货大幅上涨。截至去年6月，该公司应收账款为15.47亿元，同比增长73.97%;存货为42亿元，同比增长58.97%。在业内看来，现金流净额下滑，应收账款和存货上涨，在一定程度上说明森马并未实现真正的现金回流，经营风险增加。
而被称为“童装第一股”的安奈儿业绩更不乐观。2019年业绩快报显示，该公司营收为13.27亿元，同比增长9.43%，但净利润同比大幅减少49.08%，为4246.05万元。值得注意的是，报告期内安奈儿收到政府补助2100.85万元，预计影响净利润1575.64万元。也就是说，剔除政府补助来看，安奈儿全年的净利润仅为2670.41万元。同时，该公司高库存居高不下也被外界诟病。2017年至去年第三季度，该公司存货账面价值由2.97亿元升至5.09亿元，占公司总资产的比例由27.34%升至42.94%，存货风险持续恶化。
