2月20日行情早报：PTA累库超出预期

2020-02-20 世界服装鞋帽网

1、关注点

1、利比亚原油供应面临收缩风险，加之公共卫生因素日渐好转，国际油价七连涨，对化工品成本及心态良好支撑。（利好）

2、原料PX价格收涨8.66美元至751.83美元/吨，PTA加工区间下跌71元/吨至346元/吨。（利好）

3、国内PTA装置综合开工率稳定在81.48%，（增加恒力250万吨新产能，2月份PTA国内产能基数调整为5239万吨），节后库存压力及加工区间缩窄影响，部分中小生产线及大线有停车或降幅现象，但目前开工仍处于相对高位。（利空）

4、国内聚酯综合开工稳定在59.12%（国内聚酯总产能基数为5899万吨），受国内防护政策影响，节后聚酯开工持续呈现下滑走势，预期2月维持低位运行。（短期利空）

5、近日各地区出台不同的复工及道路开通政策，下游聚酯企业开工或逐渐恢复，但限制条件苛刻，复工情况还有待观察。（利好）

节后受利润萎缩及库存高企影响，国内部分PTA装置开工有所下行，但整体仍然处于相对高位，且下游聚酯受事件冲击较大，开工恢复缓慢，乐观预期2月底或3月初部分有效复工，具体进度尚有待验证，现货基差持续弱势，仓单日渐增加，PTA日累库保持在三万吨以上，短期PTA难以摆脱供需弱势格局。对于PTA或者说是聚酯产业链的多数品种而言，节后超预期累库已是事实，未来价格的变化须重点关注事件对短期经济的冲击以及PTA微观层面需求的影响，核心是库存的增幅以及增长的拐点。对于05合约，累库超出预期仍是供需主导，建议操作上继续顺势而为，节前趋势空单继续持有，考虑到目前价格历史低位及350元/吨的低加工区间且原油连续七日上涨均对市场情绪有所提振，节后的投机及套利单可继续谨慎持有，新单建议观望。

2月20日行情早报：PTA累库超出预期

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