2019年上半年即将收尾，国内聚酯瓶片行情上半年波动较大，整体价格呈现先扬后抑的走势。
一．2019年上半年聚酯瓶片行情回顾：2019年上半年国内聚酯瓶片价格走势整体呈先涨后跌的走势。上半年华东市场价格低点出现在6月第一周6900-7000元/吨，价格高点出现在清明节后8600-8700元/吨，上半年高低价差在1700元/吨。
图1 2019年聚酯瓶片价格走势图
图1 2019年聚酯瓶片价格走势图
来源：隆众资讯
图2 聚酯瓶片华东市场价格对比图
来源：隆众资讯
二．2019年上半年聚酯瓶片利润分析：
图3 2019年上半年聚酯瓶片毛利走势图
来源：隆众资讯
据原料成本测算，2019年上半年聚酯瓶片平均毛利在251.36元/吨，较去年同期毛利减少789.64元/吨，降幅75.85%。随着近期聚酯瓶片价格的不断下跌，截至6月24日聚酯瓶片毛利降至26.45元/吨附近。2018年是聚酯瓶片市场最为“疯狂”的一年，年均价为9367元/吨，价格上涨的三个因素：一方面是由于原料端PTA的大幅上涨；另一方面下游需求增幅扩大：上半年软饮料产量高达8397.2万吨，同比增长8.3%；再者受益于海外装置的停产、检修等因素，导致海外聚酯瓶片供应缺口打开，我国聚酯瓶片出口量大幅增加，上半年我国聚酯瓶片出口量高达135万吨，同比增长38.19%。多重利好支撑下，致使聚酯瓶片市场供应偏紧，满足不了下游需求，价格大幅上涨，厂家利润创历史峰值。反观2019年，受外围因素影响，聚酯产业弱势调整，原料端PTA上半年均价较去年同期上涨了617元/吨，增幅为10.85%；乙二醇上半年均价较去年同期跌了2800元/吨，跌幅达36.97%；成本端对瓶片支撑力度不足，下游需求也未见明显的增加，因此价格震荡下行，从而导致厂家利润减少。
三．2019年下半年聚酯瓶片市场发展预测：
供应面：新增产能，大连逸盛60万吨计划四季度投产。海南逸盛50万吨计划2019年末或2020年初投产。目前总产能为1017万吨，有效产能为：885万吨。其中停车产能：辽阳石化10万吨；江阴澄高2号线60万吨，计划7月底重启；江苏三房巷20万吨；上海远纺15万吨；广州泛亚17万吨；五粮液3万吨；蓝山屯河2万吨；江苏宝生5万吨。如大连逸盛能顺利投产，则2019年年底国内聚酯瓶片总产能达到1077万吨，环比增长率为5.90%。据隆众统计2014-2018年产能年均增长率为8.38%，2018年产能增长率为13.38%。对比来看，2019年产能扩张速度减缓。
需求面：下游行业表现稳定，新增较多需求的概率不大，瓶片下游需求整体呈现偏弱态势。终端群体表示，去年原料的紧张和价格的拉涨，导致有钱也买不到货，很多中小型工厂要么停产，要么减量，为了避免历史重演，今年大部分都已经提前备好货源，新增需求有限。今年下游面临货款难回收，利润减少，环保优化等问题，因此瓶坯行业愈发艰难维持。
成本端：
表1 2017-2019年PTA/MEG华东市场均价对比表
单位：元/吨
产品 名称 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | |||
上半年均价 | 下半年均价 | 上半年均价 | 下半年均价 | 上半年均价 | 下半年均价预计 | |
PTA | 5025 | 5349 | 5689 | 7209 | 6306 | 6050 |
MEG | 6781 | 7361 | 7574 | 6940 | 4774 | 4500 |
来源：隆众资讯
PTA：2019年PTA供给增长有限，上半年 PTA价格重心较去年同期大幅上行。 由于恒力产能投放，PX-石脑油价差空间变小，PTA利润向好，价格走高。受国际贸易关系影响，2019年聚酯行业景气度下滑，市场信心严重受挫，整体产业链价格集体大幅下跌，订单不足、织造端坯布累积显著。因此下半年PTA价格回落概率较大。
MEG：外围不稳定因素风险正在不断加大，而且随着国内乙二醇装置的投产，关于市场份额的争夺将逐步进入白热化。虽然乙二醇的库存正在逐渐小幅减少，但目前库存数量仍处于高位，而聚酯需求较同期减少，高库存压力下，预计2019年下半年价格仍有下滑空间。
进出口方面：
表2 2016-2019聚酯瓶片进出口对比表
单位：万吨
聚酯瓶片 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年预计 |
出口量 | 198.3 | 215.8 | 274.4 | 334.22 |
涨跌幅 | +4.81% | +8.83% | +27.15% | +21.8% |
进口量 | 4.41 | 4.28 | 6.22 | 6.09 |
涨跌幅 | +44.12% | -2.95% | +45.33% | --2.10% |
来源：隆众资讯
