实体门店99%的店铺现金流正面，在线业务维持强劲增长
据世界服装鞋帽网了解到，L Brands Inc. (NYSE:LB) 以二季度销售逊预期为由下调了全年盈利展望，显示这家拥有Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密和Bath & Body Works
两大品牌的零售集团正在复苏路上开倒车。集团股价在周三盘后一度重挫10%，跌至5年半以来的新低。
L Brands Inc. 把本财年的EPS
预期从原定的3.10-3.40美元调低至3.00-3.20美元，差过市场期望的3.23美元，三季度的EPS
指引0.25-0.30美元也比市场预期的0.36美元低16.7%。
而在截至7月29日的二季度，该集团实现净利润1.389亿美元，较去年同期2.524亿美元下滑45.0%，EPS
从0.87美元下降至0.48美元。而0.48美元的经调整EPS 则好过Factset 的综合预期0.45美元。
毛利率按年下跌120个基点至37.3%。虽然Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的商品毛利率有所改善，但被整体采购和占用开支的上涨完全抵销。截至7月29日，每平方尺库存比去年同期减少了9%。
为追逐时尚潮流和年轻消费客群，Victoria’s Secret
维多利亚的秘密增加供应需求更大但同时售价和利润率都较低的无钢圈文胸(bralette)和运动文胸，导致销售数字和盈利能力均受到拖累。
二季度bralette 和运动文胸的销量较去年同期几乎翻了一番，推动文胸业务的销量实现中个位数增长，但这个类别的较低AUR
使文胸销售录得高个位数下滑。此外，内裤销售同样不如预期，出现倒退。PINK
系列和美容业务则分别有中个位数和低个位数增长，不过国际市场的美容业务依旧低迷。
由于Victoria’s Secret 维多利亚的秘密退出泳装和服装业务对集团和品牌同店销售分别产生6%和9%的负面影响，二季度L Brands
Inc. 的同店销售较去年同期下滑8%，跌幅高过市场预测的7%，Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的跌幅更高达14%，同店销售的跌势已经延续至第8个月。而Bath & Body Works
则录得6%的增长，但该品牌只占集团三成销售。
现在已经有分析师怀疑该集团撤并目录业务的策略同样冲击了销售。Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师Randal Konik
认为退出泳装和服装这两个在2016年录得4亿美元销售的品类并不是L Brands Inc. 业绩倒退故事的全部，他相信撤并目录业务可能是一个错误。
他在5月已经发布过针对L Brands Inc. 的研究报告，认为目前越来越多证据显示Victoria’s Secret
维多利亚的秘密的垄断正在“逐日瓦解”，不仅核心文胸类别一直收缩，Pink 系列的增长也在放缓，意味着市场份额的流失在加速。
基于二季度的疲软销售，L Brands Inc.
把当前三季度的同店销售表现预期从实现低个位数增长下调至持平于去年同期至录得低个位数跌幅。集团强调实体门店依然拥有高销售生产力，99%的店铺现金流正面，而且在线业务维持强劲增长，Victoria’s
Secret 维多利亚的秘密的持续经营类别和Bath & Body Works 分别取得11%和16%的增幅。
国际市场方面，得益于中国业务和全品类(VSFA)特许经营店，二季度收入同比上涨14%至1.139亿美元。集团透露由于Victoria’s Secret
维多利亚的秘密退出了泳装和服装业务，除中国外的所有市场同店销售均出现倒退。
