2014年5月份,全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%,服装零售额同比增长5.4%,增速较上月有明显回升,但各类服装零售量则呈现同比下降2.0%。国内消费数据依然弱势,出口稳步回升。
供给端:服装产量持续复苏
产业链上游纺织纱线的产量增长相对较快,中游布的产量开始下行,下游服装产量在复苏过程中,服装产量5月同比增长8.67%,但是男装类的西服套装和衬衫产量下降明显。
纺织服装行业财务指标比较:整体处于加库存状态
纺织业:收入增速持续下降,行业利润总额增速高于收入增长,但是产成品存货增加较快。
服装制造业:服装制造业收入增长持续恢复,在经历了近2年的去库存过程后,2014年度开始服装制造业库存增长较快。
床上用品制造业:床上用品制造业收入环比下降,同比增长6.65%,利润同比增长9.35%,产成品存货同比增长14.56%。
投资建议
未来十二个月内,维持纺织服装行业“中性”评级
从行业数据来看,纺织服装行业开始进入增加库存状态,尤其是服饰制造业表现良好,产量增加,收入增长恢复,呈弱复苏态势。
在这样的形势下,我们认为对于品牌服装企业而言,那些提早调整,执行有效,且能够在模式上积极探索创新,以应对消费环境和消费模式变化的公司更能脱颖而出。我们整体给予行业“中性”评级。
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供应链中谁占有主动，谁就拥有定价权，这种主动的地位并不一定是处于供应链下游的终端品牌。例如，今年国内的几大染料寡头，强势提高产品价格，让产业链下游无可奈何。此外，一些国际知名的纤维品牌，由于产品性能优越，使得下游企业争相抢购，都说明了创新于企业在供应链中处于主动地位的重要性。
纺织服装企业来说，比较现实的做法是通过产品创新来提高产品的附加值和企业赢利水平。然而就创新本身而言，每个细分行业会有所不同：提升产品的技术含量、用规模效益降低成本是产业链上游企业需要考虑的;处于产业链中间环节的纺织企业既要注重设计，又要注重技术提升;于产业链下游的服装、家纺企业来说，设计、渠道、商业模式是创新的关键。
“公平竞争是供应链管理中不可忽视的问题。我国的供应链管理起步比西方国家晚，供应商的选择也存在一些盗版侵权、虚假宣传、倾销或压价、商业贿赂等不规范的行为。尽管目前国内有些品牌已经在探索如何建立完善的供应链运行机制，但还有很长的路要走，还是要向西方企业学习。”孙瑞哲说。
我国纺织服装供应链的协同虽然比较充分，但还不完善。而西方企业于供应商产品、社会责任、验厂标准等，会有规范的验证与考核要求，通过机制来确保供应链的合理性，从而杜绝一些人为因素。因此，我国企业的供应链管理要向西方企业学习，从“人治”向“法制”逐渐转变。
