国家统计局12日公布的最新数据显示，代 表通胀水平的居民消费价格指数(CPI)在去年12月同比(较去年同期)上涨4.1%，连续第5个月回落，并创下15个月新低。
这显示，目前通胀形势正如各方预期，进一步下滑。
不过，国家统计局的数据也显示，由于元旦等假期因素影响，去年12月食品价格有所抬头，导致CPI环比(较上月)上涨0.3%，结束了之前两个月环比下降的态势。而且这也直接导致去年12月4.1%的涨幅超出此前市场预期。这让不少市场人士相信，预计短期内宏观调控政策大幅放松的可能性不大。
根据国家统计局的数据，2011年全年CPI同比上涨5.4%，高于年初决策层面设定的不高于4%的目标。
节日因素导致CPI高于市场预期
根据国家统计局昨日公布的数据，2011年12月份，CPI同比上涨4.1%。这一数据要略高于市场预期。
分析人士认为，之所以最终数据高于预期，应是节日因素推动食品价格走高所导致。显见的是，去年12月，食品价格同比上涨9.1%，影响CPI上涨约2.79个百分点。
从环比数据来看更为明显，去年12月份，食品价格环比上涨1.2%，影响CPI环比上涨约0.37个百分点。而非食品价格环比下降0.1%，影响价格总水平环比下降约0.06个百分点。换句话说，CPI环比上涨主要就是因食品价格上涨所致。
根据数据，在已公布食品细项中，主要是鲜菜价格在大涨。鲜菜和水产品价格环比分别上涨13.9%和0.9%(11月份则是环比分别下降6.0%和0.7%)，两项合计影响价格总水平环比上涨约0.36个百分点。此外，鲜果价格环比上涨2.7%(比11月份的环比涨幅缩小4.1个百分点)，影响价格总水平环比上涨约0.05个百分点。
今年CPI“探底慢回”
不过，学者们普遍对于食品价格“不太上心”。交通银行金融研究中心研究员陆志明昨日就分析说，受节假日季节性因素影响，食用价格出现环比上涨，但从运行周期的角度来看，CPI涨幅放缓的趋势并未改变。
兴业银行首席经济学家鲁政委也称，肉禽及其制品价格走势是决定食品走势的关键，近期猪肉价格上行幅度大幅弱于往年同期，生猪存栏增多，意味着明年食品价格下行压力较大。
从数据看，此前几个月造成CPI大涨的“主力”猪肉价格近期走势仍然较为温和。肉禽及其制品、蛋价格环比分别下降0.8%和1.7%，两项合计影响价格总水平环比下降约0.07个百分点;油脂价格环比下降0.2%。去年12月份，猪肉价格环比下降2.0%，比11月份的环比降幅缩小3.3个百分点。
综观多位专家的观点，大部分学者都相信，只要过了今年1月(编注：今年1月23日为春节)，相信随着食品价格的下降，今年CPI价格下降将是大势所趋。
另一个可资佐证的信号是，统计局昨日公布的最新数据还显示，去年12月工业生产者出厂价格指数(PPI)也进一步下降，同比上涨1.7%，创24个月新低，环比下降0.3%。一般而言，PPI对CPI有先行指标意义。
鲁政委昨日预测，今年CPI将探底慢回。1月CPI受春节影响可能小幅反弹至4.3%附近，但超过4.5%的可能性非常小;2月将继续回落，很可能跌破4.0%。今年全年CPI可能在2.5%-3.0%之间，月度呈现“探底慢回”态势，低点在7-10月份间的可能性较大;低点绝对水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。
政策明显宽松 有望在二季度出现
既然CPI要到1月份以后才能下降，那么对于宏观调控政策意味着什么?大多分析人士认为，这意味着短期货币政策不具备大幅放松的条件。
“虽然政策短期内仍将以保持实体增长为重点，政策立场保持相对宽松，但是在放松力度方面将会比以往更为谨慎。”高盛高华中国宏观经济学家宋宇说。
交通银行金融研究中心也认为，2012年货币政策总体上较2011年适当放松，并呈现出灵活平衡、前瞻把握和针对举措三个显著特征。“降息的可能性不大，预计2012年存贷款基准利率维持基本稳定。但是，也不排除若发生严重的外部冲击、利率小幅下调1次、0.25个百分点的可能。”
对于存款准备金率政策，交通银行则要相对乐观些。交行预计，央行今年可能下调2到4次的存款准备金率。
总的来说，大部分的专家都认为，由于短期通胀仍在4%左右的高位，因此预计货币政策不会有大的改变。尤其是，利率政策几乎可以肯定不会松动，如果外汇占款继续外流等因素影响，央行可能以多次下调存款准备金率的办法应对。
不过如果目光再放长远一点，专家们的观点则要“宽松”得多。大部分的专家都相信，如果外围形势继续不确定，那么，今年年中，如果CPI降到3%以下，可能有一次降息的机会。
而中国社科院副院长李扬则在昨日举行的某论坛上直言，在物价上涨压力趋缓的情况下，在保增长和控物价两大政策之间，到了今年二季度，“保增长”恐怕成为更为重要的目标。
李扬说，目前的国际环境已经通过贸易的渠道直接影响了中国的经济增长，中国经济增长速度下降的趋势应当说是比较明显的，一些数据的预测都显示出中国经济在向下走。因此，在物价上涨的压力趋缓的情况下，在“保增长”和“控物价”两大政策之间，“保增长”看起来和“控物价”易位了，“保增长”恐怕成为更为重要的目标。
李扬认为，这种趋势在第二季度可能会更加突显。
